理性看待北向資金動向|熱議
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北向資金的動向一直牽動著很多投資者的神經(jīng)，仿佛北向資金一買入，股市就能上漲，北向資金一賣出，A股就要下跌，事實上北向資金動向只是各類資金交易過程的體現(xiàn)，與A股的漲跌沒有太強的因果關(guān)系。同時，北向資金還可能和新加坡的A50指數(shù)期貨進行各種復雜的套利交易，所以北向資金的交易也未必就是未來股市漲跌的燈塔。
北向資金主要是指通過滬深港通渠道買入賣出A股股票的資金，在互聯(lián)互通機制下，外資通過滬深港通交易A股市場的投資不計其數(shù)，大量的交易在數(shù)據(jù)上最終體現(xiàn)出來的凈流入、凈流出存在很大的偶然性，除非真的是特別巨量的流入流出，否則參考意義都不會太大。
實際上，北向資金中還包含很多套利資金，他們一邊在新加坡賣出A50指數(shù)期貨，一邊通過滬深港通買入對應(yīng)的成分股。A50指數(shù)期貨的升水越高，境外機構(gòu)就會買入更多的套利組合，那么投資者看到的北向資金凈流入也就會越多，但隨著A50指數(shù)期貨升水下降或者轉(zhuǎn)為平水或者貼水交易，境外機構(gòu)就會平倉A50指數(shù)期貨空單，同時賣出對應(yīng)的成分股，那么此時投資者看到的就是北向資金凈流出。這種套利交易顯示出來的流入流出只是整套交易的一半，投資者根據(jù)一半的交易數(shù)據(jù)來判斷未來股市的走勢，毫無根據(jù)可言，而且很容易出現(xiàn)錯誤的判斷。
而上述套利模型還是最簡單的、最好理解的，實際上境外投資者的金融衍生品種類眾多，機構(gòu)投資者也會買入賣出A股股票作為出售理財產(chǎn)品時的風險對沖工具，所以投資者切不可看到北向資金流入流出就簡單預判未來股市會上漲還是下跌。
事實上，外資投資A股市場的渠道也不僅僅有滬深港通這一條路徑，例如QFII渠道也能吸引外資購買A股。因此，北向資金的動向只是部分境外投資者的部分交易，并不能據(jù)此判斷外資的流入流出屬性。
另外，從數(shù)據(jù)上來看，北向資金占A股的整體交易體量并不大，并不足以成為影響A股市場走勢的決定性力量，充其量只能作為一種判斷行情的輔助參考指標。過度看重北向資金的動向，其實是本末倒置。
在A股市場，市場的熱點、投資邏輯主要還是靠內(nèi)資主導，是包括機構(gòu)投資者、中小散戶、北向資金等多個交易方博弈的結(jié)果，北向資金也只是其中很小的一個變量而已，很多時候，北向資金其實是在適應(yīng)A股的投資邏輯。
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