廉頗老矣,尚能飯否?預定利率下調(diào)背景下的分紅險機遇和挑戰(zhàn) 環(huán)球觀天下
近期,監(jiān)管機構(gòu)召集保險公司進行座談,要求保險公司控制利差損風險,將人身新產(chǎn)品預定利率從3.5%下調(diào)至3%。一石激起千層浪,保險主體紛紛下場炒作產(chǎn)品停售,業(yè)內(nèi)對于分紅險為代表的理財型保險關(guān)注度也逐漸升溫。
從壽險費率改革歷程上來看,每一次的預定利率下調(diào)幾乎都呼應(yīng)了市場利率下行的趨勢,主要目的是為了降低壽險公司的利差損風險,其結(jié)果就是壽險產(chǎn)品費率大幅提升,傳統(tǒng)壽險相對于理財產(chǎn)品、銀行存款的吸引力也大為減少。同時,預定利率下行也倒逼壽險行業(yè)開發(fā)和推廣創(chuàng)新型產(chǎn)品,分紅險、萬能險等蓬勃發(fā)展并波浪式前進。
2023年,壽險行業(yè)又一次站在了歷史的十字路口,在長期利率下行、理財打破剛兌、股市底部震蕩和預定利率下調(diào)的背景下,分紅險等新型壽險是否還能夠迎來爆發(fā)式增長,此時此刻,是否恰如彼時彼刻?
(資料圖片僅供參考)
分紅險的出現(xiàn)
保險分紅最早出現(xiàn)在18世紀的英國。1776年,為抵御工業(yè)革命后經(jīng)濟迅速發(fā)展帶來的通貨膨脹和利率波動,英國公正生命保險社將保單保費的10%作為分紅返還給投保人,是最早的保險分紅,但并未形成成熟產(chǎn)品。直到1983年,英國標準入壽保險公司開發(fā)出標準的累計式分紅壽險,分紅險才正式面世并蓬勃發(fā)展。
我國分紅險的引進同樣受到通貨膨脹和利率波動的影響。1978年我國恢復壽險業(yè)務(wù)后,并未對壽險業(yè)務(wù)定價進行限制,在經(jīng)濟快速增長、高通貨膨脹和高存款利率的環(huán)境下,傳統(tǒng)壽險的預定利率也逐年上行,最高曾攀升至9%以上。1996年,持續(xù)當年的通貨膨脹得到控制,我國進入降息周期,在不到三年的時間內(nèi),一年期銀行存款利率從10.98%急劇下降至2.25%,在保險公司主要投資方式為銀行存款的背景下,保險公司利差損迅速擴大,出現(xiàn)重大經(jīng)營風險。
1999年,原保監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于調(diào)整壽險保單預定利率的緊急通知》,規(guī)定新開發(fā)壽險產(chǎn)品的保單預定利率不得超過2.5%,隨著預定利率的下調(diào),傳統(tǒng)壽險產(chǎn)品價格大幅上漲,與存款相比吸引力下降,市場出現(xiàn)萎縮。在這一背景下,2000年前后,壽險公司先后引入了分紅險、萬能險和投資連結(jié)型保險三種形式的創(chuàng)新型壽險,與此同時,個人代理人數(shù)量急劇擴張,分紅險受益于其高演示利率和高度靈活性,成為個人代理人主推險種,在壽險公司產(chǎn)品中占比快速上升,到2011年,分紅險在壽險保費規(guī)模的占比達到90%以上,成為壽險絕對主力產(chǎn)品。
影響理財型壽險發(fā)展的主要監(jiān)管政策
市場化改革推動下的分紅險降溫
分紅險快速增長并高位運行的同時,分紅險營銷亂象也愈演愈烈,很多消費者在未全面了解產(chǎn)品風險的情況下將存款轉(zhuǎn)為分紅險產(chǎn)品。從2011年2月開始,金融機構(gòu)一年期定期存款利率重新升至3%,超過壽險預定利率,而分紅險的實際收益卻遠不及營銷員展示的最高利率。在多種因素的激化下,2011年開始出現(xiàn)分紅險的集中退保潮,當年四家頭部壽險公司短期分紅險退保金額同比激增60%。
2013年開始,監(jiān)管機構(gòu)開始推動人身保險費率市場化工作,將壽險保單(的預定利率調(diào)整為不超過年復利2.5%。2015年9月,原保監(jiān)會印發(fā)《《關(guān)于推進分紅型人身保險費率政策改革有關(guān)事項的通知》,將分紅險預定利率指導上限調(diào)整為3.5%,超過3.5%的,需要報監(jiān)管機構(gòu)審批。在監(jiān)管政策引導下,保險機構(gòu)普遍上調(diào)分紅險預定利率,分紅險價格下降、利潤空間收窄,持續(xù)十余年的分紅險熱潮開始降溫,分紅險占人身險公司保費的比例開始下降。
數(shù)據(jù)來源:平安年報、太平洋年報
十字路口的分紅險——機遇和挑戰(zhàn)
回顧分紅險在我國的發(fā)展,可以發(fā)現(xiàn),分紅險發(fā)展總體上受到利率水平和壽險預定利率的影響。分紅險預定利率和一年期定期存款之差與分紅險占比呈現(xiàn)較為明顯的負相關(guān)關(guān)系。
數(shù)據(jù)來源:國家統(tǒng)計局、上市公司年報
從2019年開始,金融機構(gòu)一年期定期存款利率保持1.5%的水平,壽險預定利率下調(diào),有利于激發(fā)保險公司推廣分紅險產(chǎn)品。但是,與90年代末壽險預定利率下調(diào)不同,當前壽險市場面對的內(nèi)外部環(huán)境已有很大的不同,分紅險發(fā)展面臨的機遇和挑戰(zhàn)也同二十年前截然不同。
從機遇方面看,一方面,當前國內(nèi)經(jīng)濟已經(jīng)從高速增長階段進入高質(zhì)量增長階段,GDP增速放緩,且存在較大的下行壓力,相應(yīng)存款利率水平也保持低位運行,壽險特別是分紅險面對的“跨界”競爭壓力大為減少。另一方面,預定利率下調(diào)后,同樣收益水平下分紅險費率得以提升,加之當前投資端波動較大,保險公司可以通過分紅險與投保人分擔經(jīng)營損失,因此保險公司推廣分紅險的動力大大加強。
從挑戰(zhàn)來看,一是分紅險產(chǎn)品形態(tài)比較復雜,既有保險又有理財,且保險公司對理財端的收益分配具有絕對話語權(quán),一旦分紅收益不及預期,很可能印發(fā)大規(guī)模投訴、退保,影響保險市場穩(wěn)定;二是監(jiān)管機構(gòu)對于保險的定位發(fā)生變化,從2016年開始,監(jiān)管機構(gòu)提出“保險姓?!?,強調(diào)保險社會功能,要求保險更多發(fā)揮風險保障的社會價值。在醫(yī)療、養(yǎng)老、意外死亡等場景下,醫(yī)療險、年金險、定期壽險、年金險更能夠契合保險消費者的需求,也受到監(jiān)管政策的支持和鼓勵,而分紅險當前的社會價值還不夠突出,監(jiān)管支持力度較??;三是國內(nèi)保險市場更加成熟,保險消費者在選擇保險產(chǎn)品時,更青睞產(chǎn)品結(jié)構(gòu)簡單、杠桿高、保費低的保障型產(chǎn)品,對分紅險、萬能險等結(jié)構(gòu)較為復雜的產(chǎn)品存在天然的戒備心理;四是分紅險資產(chǎn)端壓力增加,分紅收益不確定性加大。當前,分紅保險三大收益來源——利差益、死差益、費差益均面臨一定程度挑戰(zhàn),利差益方面,在利率水平長期低位運行、權(quán)益市場波動較大、企業(yè)信用風險上行等因素影響下,保險企業(yè)投資收益水平可能下降。死差益方面,2022年我國人均壽命77.93歲,隨著我國經(jīng)濟發(fā)展水平和醫(yī)療水平的提升,人均壽命還有增長空間,影響死差益收益。費差異方面,代理人數(shù)量持續(xù)下滑,影響高利潤產(chǎn)品銷售,費差異空間收窄。三差同時承壓的情況下,分紅險收益可能出現(xiàn)較大波動,大幅不及預期后會出現(xiàn)大規(guī)模退保,影響市場穩(wěn)定。
分紅險發(fā)展趨勢分析
從國外壽險的發(fā)展歷程來看,壽險市場呈現(xiàn)從保障型產(chǎn)品為主向理財型產(chǎn)品為主的發(fā)展趨勢,但是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型背后,是成熟保險市場已經(jīng)形成滿足消費者保障需求的壽險產(chǎn)品體系,且具有較為成熟的資本市場和消費者權(quán)益保護制度,能夠保障投保人獲取穩(wěn)定的收益。
前期,我國壽險市場在保障型產(chǎn)品不足的情況下,直接跳躍式地發(fā)展了理財型壽險,當前監(jiān)管正在引導壽險行業(yè)“補課”——從理財型轉(zhuǎn)回保障型。我國消費者在經(jīng)歷了分紅險從狂飆到冷卻之后,對理財型壽險的認知也更加理性,加之疫情過后消費者預期扭轉(zhuǎn),在壽險領(lǐng)域也出現(xiàn)消費降級——對于低杠桿、高風險產(chǎn)品接受度下降,對于高杠桿、高保障產(chǎn)品更加青睞,而分紅險顯然屬于前者。
預定利率的下調(diào),雖然為分紅險等理財型保險的發(fā)展帶來了一定的想象空間,保險機構(gòu)似乎也有足夠的熱情去開發(fā)分紅險產(chǎn)品,但是分紅險面對的監(jiān)管環(huán)境、經(jīng)濟形勢、消費者群體已經(jīng)大為不同,分紅險如果希望能夠重現(xiàn)往日輝煌,則需要作出更大的努力、迎接更大的挑戰(zhàn)。
標簽:
搶先讀
- 天天速遞!ieencode.dll重新安裝有哪些方法
- 美國一座島突現(xiàn)數(shù)百萬毛毛蟲 畫面曝光:蟲子掛滿枝頭 掉落時像下雨 時快訊
- 全球快消息!中藥股快速拉升,貴州百靈漲超7%
- 隆基綠能年產(chǎn)100GW單晶硅片項目落地陜西西咸新區(qū)【附中國單晶硅片產(chǎn)能分析】|熱消息
- “法律援助進校園”活動走進西安高新第二小學
- 搭載第四代i-MMD混動系統(tǒng),東風本田CR-V e:HEV售價19.99萬元起
- 英方軟件: 英方與華為在海外如東南亞、中東、非洲、拉丁美洲有眾多的項目落地
- 華特氣體:廈門華弘多福投資合伙企業(yè)(有限合伙)、廈門華和多福投資合伙企業(yè)(有限合伙)、廈門華進多福投資合伙企業(yè)(有限合伙)共減持公司股份約205萬股 全球報道
- 成都大運會體育比賽門票今天正式開售_最資訊
- 萬字解析:上線3天玩家破百萬,街頭霸王為何總能創(chuàng)造傳奇?
- 期貨行情鑫東財配資|環(huán)球新動態(tài)
- 公示!上流?金諾商務(wù)中心項目規(guī)劃變更,層數(shù)、車位等調(diào)整
- 寧河區(qū)氣象臺更新高溫紅色預警/I級/特別嚴重【2023-06-16】
- 物企收并購“退潮”
- 天津中心城區(qū)最高氣溫達40.2 ℃ 突破1951年以來6月中旬極值 焦點速遞
- 圖靈看市6.16晚-白銀十字星轉(zhuǎn)折、多頭迎來反攻 全球觀速訊
- 廣東發(fā)布質(zhì)量強省建設(shè)綱要 到2025年建成一批質(zhì)量卓越產(chǎn)業(yè)集群 焦點速看
- 屬羊人的流年運程,2022 屬羊人的流年運程
- 財政部:1-5月累計印花稅收入1848億元 同比下降14.6% 環(huán)球快消息
- 破壞組蛋白遺傳可能導致腫瘤加速發(fā)展 全球熱頭條
- 當前信息:中瓷電子(003031):6月16日北向資金增持3.44萬股
- 招商簽約達七成!深圳寶龍專精特新產(chǎn)業(yè)園年底迎首批企業(yè)入駐
- 天天速看:國家神經(jīng)系統(tǒng)疾病臨床醫(yī)學研究中心開封區(qū)域分中心揭牌儀式在市中心醫(yī)院舉行
- 忸怩怎么讀 ?你的普通話讀音為什么讀不對?
- 商務(wù)印書館、中華書局、三聯(lián)書店聯(lián)袂發(fā)布學術(shù)圖書英譯成果|環(huán)球今頭條
- 2023網(wǎng)絡(luò)新梗大全及解釋匯總一覽(持續(xù)更新)
- 97年屬牛男孩命運,97年屬牛女和97年屬牛男
- 八旬老人騎車時被困 四少年相助獲褒獎
- 魔獸世界:微軟收購案全面提速,1個消息顯示,國服代理蓄勢待發(fā)
- 大摩下調(diào)新加坡航空評級,股價一個月飆升33%-通訊
- 雙峰農(nóng)商銀行:外拓營銷不止步 深耕細作再提速
- 熱推薦:申請工傷認定地點,法律的規(guī)定是什么
- 焦點消息!南太平洋島國湯加附近海域發(fā)生7.2級地震
- 浚縣氣象臺發(fā)布大風藍色預警【Ⅳ級/一般】【2023-06-16】_熱點在線
- 郭永航同志任廣東省委常委、廣州市委書記 焦點熱訊
- 報道:禮贊二十大 ?致敬功勛精神
- 世界互聯(lián)網(wǎng)大會數(shù)字文明尼山對話將于山東召開 焦點
- 用u盤裝win10系統(tǒng)藍屏怎么解決
- 6月16日熱點主線:國企改革、大數(shù)據(jù)領(lǐng)漲三市_今日精選
- 世界熱文:4:0!國足贏
- 【環(huán)球聚看點】紅杉、鼎暉等創(chuàng)投機構(gòu)搶灘布局 腦機接口何以從科幻照進現(xiàn)實?
- 世界新資訊:萊萬:不想再多說基米希與巴薩的轉(zhuǎn)會流言了,我現(xiàn)在想安靜地度假
- 百事通!融合謀發(fā)展 協(xié)同建標桿——中國酒業(yè)產(chǎn)教融合共同體實體化運行初具崢嶸
- 雙色球23069期藍球走勢推薦
- 證券板塊漲0.2% 國盛金控漲3.43%居首
- 天天熱點!中國建材整合風電葉片業(yè)務(wù) 能否實現(xiàn)1+1>2?
- 中科院發(fā)布“紫東太初”全模態(tài)大模型 全球播報
- 焦點要聞:遜克縣氣象臺發(fā)布大風藍色預警【IV級/一般】【2023-06-16】
- 貴陽明后兩天有暴雨
- 天天新消息丨江西進入強降水集中期:持續(xù)時間長 降水強度強 致災風險高
- 資訊:39.4℃!北京熱到破紀錄
- 熱文:黃岡市人大常委會到麻城調(diào)研租購并舉住房制度和城市運營體制改革工作
- 【天天時快訊】烏蘇:“掃黃打非”在行動 引領(lǐng)文明新風尚
- 津藥藥業(yè):子公司湖北津藥藥業(yè)股份有限公司委托天津藥業(yè)研究院股份有限公司開展X08的研發(fā)工作|環(huán)球熱頭條
- 快消息!普洱市2023年防范非法集資宣傳活動啟動
- 天天熱議:生態(tài)環(huán)境部:從未授權(quán)任何單位或個人開展“生態(tài)環(huán)境導向的開發(fā)(EOD)模式”項目相關(guān)活動
- 每日精選:風電行業(yè)景氣度持續(xù)上行,風機交付大年,哪些企業(yè)有望迎爆發(fā)期?
- 每日熱聞!銀行基金:融資凈買入65.37萬元,融資余額6954.87萬元(06-16)
- 蓮湖區(qū)紅廟坡街道召開重點項目·企業(yè)招商推介大會 奏響地區(qū)高質(zhì)量發(fā)展強音 世界消息
- 港股16日漲1.07% 收報20040.37點
- 環(huán)球熱訊:國足最新球員號碼,武磊7號艾克森9號,泰山隊5人號碼確定
- 服務(wù)實體經(jīng)濟 服務(wù)消費需求-當前熱點
- 當前看點!曲麻萊縣氣象臺發(fā)布雷電黃色預警信號【2023-06-16】
- 西延高鐵馬坊隧道及北村隧道相繼貫通
- 米蘭官推告別迪亞斯:感謝你帶來的歡樂和所做的一切,未來好運|觀天下
- 今日聚焦!綠盟科技(300369):6月16日北向資金增持19.93萬股
- 中原高速:5月份通行費收入為3.58億元|聚焦
- 中汽協(xié):1-5月汽車類零售總額同比小幅增長 汽車工業(yè)增加值繼續(xù)保持兩位數(shù)增長-全球頭條
- “粵”享非遺!跟隨《非遺里的中國》走進萬象廣東
- 2023廣州應(yīng)急展開幕,并免費對市民開放 速看料
- x卡住了關(guān)機都關(guān)不了 x卡住了怎么強制關(guān)機
- 適馬 14mm F1.4 DG DN|Art 鏡頭國行價格公布:9797 元|天天關(guān)注
- 孩子高燒驚厥 交巡警“狂飆”送醫(yī)
- 梧州市氣象臺發(fā)布雷電黃色預警信號【III級/較重】【2023-06-16】 新要聞
- 怎么喝紅酒 怎么喝紅酒不容易醉|報道
- 服務(wù)實體經(jīng)濟 服務(wù)消費需求(中國品牌 中國故事)
- 劉芳菲為被川大張薇霸凌的同學發(fā)文,網(wǎng)友卻說她純粹就是蹭流量
- 糧庫提前騰并倉容、籌備資金 確保小麥安全入庫
- 時訊:零距離感受小學魅力,湘鄉(xiāng)市湘鋁學校幼小銜接活動圓滿舉行
- 環(huán)球觀速訊丨國家衛(wèi)健委將于2023年至2025年在全國開展老年癡呆防治促進行動
- 時隔十個月!央行連續(xù)“降息”,啥信號?
- 比特幣周末可以交易嗎(比特幣周末也可以交易嗎) 全球獨家
- 春暉的正確貼法 春暉貼法圖片|天天最資訊
- 天天時訊:壺關(guān)縣氣象臺發(fā)布大風藍色預警【Ⅳ級/一般】【2023-06-16】
- 看點:壓縮空氣儲能能夠解決長時儲能難題嗎?
- 漢南6萬畝甜玉米集中上市,農(nóng)業(yè)部門每周一檢保證“放心吃”
- 高質(zhì)量發(fā)展調(diào)研行丨江蘇射陽:追逐“零碳” 向“綠”而行
- 西部證券:成為上交所華夏科創(chuàng)50ETF期權(quán)做市商 天天滾動
- 將連續(xù)的偶數(shù)2468排列如圖四所示_將連續(xù)的奇數(shù)1 3 5 7 9排成如下的數(shù)表_天天精選
- 環(huán)球今亮點!共享單車運維工走街串巷尋找閑置車
- 這位白發(fā)奶奶憑實力圈粉,搭配用色大膽又洋氣,年過60照樣時髦
- 注意!下周要調(diào)倉換股了!
- 社區(qū)電商轉(zhuǎn)型新探索,10分鐘送貨到家 “蜂團到家”華東區(qū)戰(zhàn)略發(fā)布會在杭召開
- 五部門:強化脫貧地區(qū)和脫貧人口金融支持
- 南昌獲評全國首批社會治安防控體系建設(shè)示范城市-世界熱資訊
- 稀土基金:連續(xù)3日融資凈買入累計122.62萬元(06-16)
- 全球新動態(tài):愛心爆棚 青島千人無償獻血慶節(jié)日
- 廉頗老矣,尚能飯否?預定利率下調(diào)背景下的分紅險機遇和挑戰(zhàn) 環(huán)球觀天下
- 全球今日報丨今晚!CCTV5等5家平臺直播國足VS緬甸,武磊等中超球員牛刀殺雞?
- “四治融合”調(diào)和出幸福“楓”味|全球今亮點