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國(guó)慶長(zhǎng)假期間的海外市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng)。券商人士認(rèn)為，10月A股所面臨的整體環(huán)境較9月有所改善，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)可以逐漸樂(lè)觀，10月A股有望迎來(lái)反彈行情，港股市場(chǎng)或更具彈性。在具體配置上，A股市場(chǎng)建議布局順周期板塊、科技板塊、白馬股，港股市場(chǎng)則看好科技相關(guān)行業(yè)以及高股息板塊。

(資料圖)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好或上行

國(guó)慶長(zhǎng)假期間，海外市場(chǎng)行情出現(xiàn)較大波動(dòng)，美股主要股指震蕩、10年期美債收益率持續(xù)走高的同時(shí)，歐洲及亞太市場(chǎng)主要股指出現(xiàn)不同程度波動(dòng);在大宗商品方面，國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)較大幅度下行，黃金期貨、現(xiàn)貨價(jià)格也出現(xiàn)下跌。

海外市場(chǎng)因素對(duì)A股后市行情影響幾何?華安證券首席策略分析師鄭小霞認(rèn)為，10月A股所面臨的整體環(huán)境較9月有所改善，可以逐漸樂(lè)觀起來(lái)：“美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期強(qiáng)勁有望維持美債收益率高位運(yùn)行，但市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)充分;國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)修復(fù)態(tài)勢(shì)，信心將逐漸改善支撐內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)偏好上行;貨幣政策保持寬松不變，人民幣匯率貶值壓力緩解。”

在國(guó)內(nèi)方面，國(guó)慶長(zhǎng)假期間旅游消費(fèi)明顯回暖、PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間等積極信號(hào)頻現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，中秋國(guó)慶8天假期，國(guó)內(nèi)旅游出游人數(shù)為8.26億人次，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入7534億元，不僅同比大增，也較2019年同期實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng);9月份中國(guó)制造業(yè)PMI升至50.2%，重返擴(kuò)張區(qū)間。

在華西證券研究所副所長(zhǎng)、首席策略分析師李立峰看來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能持續(xù)修復(fù)，當(dāng)前A股處于中長(zhǎng)期底部區(qū)間，10月市場(chǎng)將在震蕩中孕育機(jī)會(huì)，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)9月通脹數(shù)據(jù)、房地產(chǎn)政策預(yù)期以及“活躍資本市場(chǎng)”相關(guān)政策落地情況三方面內(nèi)容。

A股后市反彈有望

國(guó)慶長(zhǎng)假前，A股市場(chǎng)再度呈現(xiàn)“磨底”行情，三大股指整體上維持區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)。對(duì)于10月A股市場(chǎng)走勢(shì)，很多業(yè)內(nèi)人士判斷或迎來(lái)一波反彈。

中泰證券首席策略分析師徐馳認(rèn)為，10月A股市場(chǎng)或迎來(lái)一波反彈，反彈力度以及持續(xù)時(shí)間或仍取決于政策預(yù)期、基本面數(shù)據(jù)以及海外地緣風(fēng)險(xiǎn)的釋放。“短期傾向于市場(chǎng)反彈并未結(jié)束，但在市場(chǎng)反彈的過(guò)程中需要保持耐心，下半年整體配置依然維持側(cè)重防御。”

中銀證券首席策略分析師王君表示：“隨著節(jié)后經(jīng)濟(jì)、金融、通脹等數(shù)據(jù)集中披露，資金入場(chǎng)意愿預(yù)計(jì)將明顯增強(qiáng)。結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)的估值情況，有望開(kāi)啟新一輪數(shù)據(jù)驗(yàn)證帶來(lái)的估值修復(fù)行情。”

對(duì)于四季度A股市場(chǎng)走勢(shì)，海通證券首席策略分析師荀玉根認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策推動(dòng)基本面回暖、活躍資本市場(chǎng)措施落地，外圍環(huán)境出現(xiàn)積極變化，市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)向上的轉(zhuǎn)機(jī)。“四季度海內(nèi)外宏觀環(huán)境有望迎來(lái)利好，政策落地見(jiàn)效疊加經(jīng)濟(jì)周期見(jiàn)底回升或驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)迎來(lái)年內(nèi)第二波行情機(jī)會(huì)。”

國(guó)慶長(zhǎng)假期間，港股市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整。展望后市，部分業(yè)內(nèi)人士對(duì)港股的反彈同樣充滿期待。國(guó)金證券策略首席分析師張弛認(rèn)為，預(yù)計(jì)10月A股在見(jiàn)到“盈利底”與“估值底”之后，基本面、流動(dòng)性及情緒面向好，將大概率迎來(lái)反彈行情，期間隨著美債收益率見(jiàn)頂回落，港股市場(chǎng)的“估值底”亦呼之欲出，屆時(shí)將同時(shí)受益于海外及本地流動(dòng)性回升，以及印花稅、紅利稅下調(diào)等政策紅利預(yù)期，或更具彈性。

把握配置節(jié)奏至關(guān)重要

對(duì)于10月配置方向，中信證券首席策略分析師秦培景認(rèn)為，把握節(jié)奏至關(guān)重要，建議按照順周期、科技、白馬分三個(gè)階段布局：“在政策預(yù)期還未充分兌現(xiàn)之前，積極布局直接受益于本輪穩(wěn)增長(zhǎng)政策的順周期行業(yè)，包括物業(yè)管理、家居、消費(fèi)建材、銀行、保險(xiǎn)、煤炭等;在政策落地帶動(dòng)市場(chǎng)情緒恢復(fù)之后，積極布局前期跌幅較大的科技行業(yè)，建議密切關(guān)注半導(dǎo)體、AI國(guó)產(chǎn)化、信創(chuàng)的事件催化，困境反轉(zhuǎn)方向關(guān)注新能源車和零部件、消費(fèi)電子的產(chǎn)品創(chuàng)新和訂單改善進(jìn)展;隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)入穩(wěn)態(tài)復(fù)蘇區(qū)間并且外資拋售進(jìn)入尾聲后，外資重倉(cāng)板塊有望迎來(lái)業(yè)績(jī)和估值的雙重拐點(diǎn)，典型代表包括新能源、互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)和醫(yī)藥當(dāng)中的白馬品種。”

對(duì)于港股市場(chǎng)配置，光大證券首席策略分析師張宇生建議，關(guān)注科技相關(guān)行業(yè)以及高股息板塊：“未來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，消費(fèi)潛力將得到進(jìn)一步釋放，廣告需求穩(wěn)步提升，互聯(lián)網(wǎng)公司的凈利潤(rùn)有望持續(xù)改善;當(dāng)前港股高股息板塊估值相對(duì)偏低，潛在風(fēng)險(xiǎn)有限，長(zhǎng)期來(lái)看‘中特估’投資價(jià)值將會(huì)延續(xù)。”