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本周觀點(diǎn)

本周，國(guó)家軌道交通裝備行業(yè)產(chǎn)教融合共同體成立大會(huì)在江蘇常州舉行。（ 1）這是首個(gè)國(guó)家層面重大行業(yè)產(chǎn)教融合共同體，將通過(guò)政府、行業(yè)、企業(yè)、學(xué)校四方協(xié)同，破解制約產(chǎn)教深度融合過(guò)程中的機(jī)制性障礙；（ 2）會(huì)議強(qiáng)調(diào)，職業(yè)教育是建設(shè)教育強(qiáng)國(guó)的重要一極，當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期職業(yè)教育的重要任務(wù)是加快構(gòu)建現(xiàn)代職業(yè)教育體系；（ 3）國(guó)家軌道交通裝備行業(yè)產(chǎn)教融合共同體成立后，將重點(diǎn)探索破解制約產(chǎn)教深度融合障礙的新經(jīng)驗(yàn)新范式，未來(lái)，教育部還將陸續(xù)在航空航天裝備、船舶與海洋工程裝備、新材料、兵器工業(yè)等重點(diǎn)行業(yè)和重點(diǎn)領(lǐng)域，支持建設(shè)若干個(gè)國(guó)家重大行業(yè)產(chǎn)教融合共同體。

【資料圖】

本周港股教育延續(xù)上漲趨勢(shì)，主要受益于政治局召開(kāi)會(huì)議，提振市場(chǎng)信心，拉動(dòng)恒生指數(shù)本周上漲 4.4%，以及結(jié)合《職業(yè)教育產(chǎn)教融合賦能提升行動(dòng)實(shí)施方案》政策驅(qū)動(dòng)，其中漲幅前三的為東方甄選、新東方-S、中教控股：（ 1）本周東方甄選由于直播間暫停營(yíng)業(yè)三天，開(kāi)啟自營(yíng) APP售貨，首日GMV 突破 3000 萬(wàn)元， 3 日突破 8000 萬(wàn)元，帶動(dòng)股價(jià)上漲；（ 2）本周新東方發(fā)布 23 財(cái)年數(shù)據(jù)， Q4 收入/凈利同比增長(zhǎng)64%/146%,23 財(cái)年凈利扭虧為盈；（ 3）本周受產(chǎn)教融合發(fā)展利好，中教控股股價(jià)上漲，截至 22 年，在產(chǎn)教融合業(yè)務(wù)方面中教控股校企合作數(shù)量達(dá)到 3475 家，成員學(xué)校獲批教育部產(chǎn)學(xué)合作協(xié)同育人項(xiàng)目共計(jì) 84 項(xiàng)。

本周中匯集團(tuán)發(fā)布 FY23前三季度數(shù)據(jù)，營(yíng)業(yè)收入/毛利為14.60/7.36 億元，同比增長(zhǎng) 16.1%/16.3%，毛利率同比提高0.1pct 至 50.4%，在校學(xué)生人數(shù)同比提升 11.6%至 8.7 萬(wàn)人，得益于集團(tuán) 23/24 學(xué)年招生學(xué)額合計(jì)同比抬升 19.4%，再創(chuàng)歷史新高。我們分析，公司未來(lái)成長(zhǎng)空間：（ 1）根據(jù)公司 10月13 日公告新生報(bào)名情況，預(yù)計(jì) 23 學(xué)年在校生人數(shù)將達(dá)到 8.18萬(wàn)人，同比增長(zhǎng) 5.4%；（ 2）公司華商學(xué)院四會(huì)新校區(qū)二期占地已于 2020 年 10 月獲得，預(yù)期將于 2023 年 8 月或前完工并于 2023 年 9 月投入使用，預(yù)期四會(huì)新校區(qū)第一期及第二期自2023/2024 學(xué)年起將可容納約 1.6 萬(wàn)名學(xué)生。（ 3）非學(xué)歷職業(yè)教育，特別是校企合作方面仍將保持快速增長(zhǎng)。

我們分析，教育領(lǐng)域有望繼續(xù)迎來(lái)一系列鼓勵(lì)支持政策，職業(yè)教育、科技教育也是中長(zhǎng)期最利好的方向。推薦：（ 1）業(yè)績(jī)期重點(diǎn)推薦行動(dòng)教育、學(xué)大教育等業(yè)績(jī)保障性強(qiáng)的標(biāo)的；（ 2）疫后復(fù)蘇推薦東方時(shí)尚。

行情回顧：跑輸上證指數(shù) 4.41PCT

本周，中信教育下跌 0.99%，上證指數(shù)上漲 3.42%，跑輸大盤(pán) 4.41PCT。 2023 年截至目前，中信教育指數(shù)上漲 0.62%，上證指數(shù)上漲 6.04%，跑輸大盤(pán) 5.42PCT。

新聞?wù)?

教育部：實(shí)施國(guó)家優(yōu)秀中小學(xué)教師培養(yǎng)計(jì)劃；校外教育培訓(xùn)監(jiān)管與服務(wù)平臺(tái)正式上線；蘇港澳基礎(chǔ)教育合作聯(lián)盟成立；好未來(lái)成立文化傳播公司；孩子王發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超 10.39 億元；學(xué)而思：旗下業(yè)務(wù)不存在大規(guī)模退費(fèi)的情況；中國(guó)春來(lái)： 2023/2024學(xué)年總招生名額大幅增加；昂立教育：主要業(yè)務(wù)已納入全國(guó)校外教育培訓(xùn)監(jiān)管與服務(wù)綜合平臺(tái)；印度教育科技公司 Scaler 發(fā)布基于 GPT-4 的 AI 助教；聯(lián)合國(guó)教科文組織呼吁在教育中合理應(yīng)用技術(shù)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

疫情影響的不確定性：疫情恢復(fù)進(jìn)度對(duì)線下教育帶來(lái)影響。教育行業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：教育行業(yè)政策變動(dòng)影響K12，職教和高教板塊公司的招生及收費(fèi)等情況。招生人數(shù)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)：終端需求減弱或企業(yè)自身優(yōu)勢(shì)弱化等使招生困難。