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6 月 16 日天治基金發(fā)布公告稱(chēng)，該公司總經(jīng)理、首席信息官、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人徐克磊因個(gè)人原因離任，他的職務(wù)將由公司董事長(zhǎng)馬鐵剛代任。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者根據(jù)公開(kāi)資料統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，徐克磊已經(jīng)是天治基金的第七任總經(jīng)理了。但綜觀這家成立于 2003 年的 " 信托系 " 基金公司的發(fā)展，可以發(fā)現(xiàn)該公司始終面臨著 " 長(zhǎng)不大 " 的困境，2018 年管理總規(guī)模還一度萎縮至不足 15 億元。

(資料圖片)

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值得注意的是，今年 3 月天治基金發(fā)布公告稱(chēng)，該公司投資總監(jiān)許家涵新任副總經(jīng)理。許家涵目前共管理 4 只基金，其中天治研究驅(qū)動(dòng) C 年內(nèi)漲幅已經(jīng)超過(guò)了 50%，在全市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金中排在前 1% 的水平。

天治基金第七任總經(jīng)理離任

6 月 16 日晚間，天治基金發(fā)布公告稱(chēng)，該公司總經(jīng)理、首席信息官、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人徐克磊因個(gè)人原因離任，他的職務(wù)將由董事長(zhǎng)馬鐵剛代任。

天治基金成立于 2003 年，今年剛好是這家公司成立 20 周年。回顧歷史，2003 年一共成立了 11 家公募基金公司，其中不乏廣發(fā)、景順長(zhǎng)城、興證全球這樣的頭部知名公司，但天治基金算是這其中的 " 異類(lèi) "。

公開(kāi)資料顯示，天治基金的股東包括吉林省信托和中國(guó)吉林森林工業(yè)集團(tuán)，各股東出資比例分別為 61.25%、38.75%，注冊(cè)資本 1.6 億元。從成立以來(lái)，該公司就一直面臨著規(guī)模 " 長(zhǎng)不大 " 的困境，2013 年中的管理總規(guī)模為 54.15 億元，截至今年一季度末的最新管理規(guī)模仍然為 55.49 億元，基本上就是在 " 原地踏步 "。雖然在 2015 年該公司管理規(guī)模一度突破 100 億元達(dá)到 115.48 億元，但又迅速跌回此前的水平，甚至在 2017-2018 年間都在 20 億元以?xún)?nèi)徘徊，著實(shí)令人大跌眼鏡。

與公司發(fā)展遲滯相對(duì)應(yīng)的，是天治基金高管團(tuán)隊(duì)的頻繁變動(dòng)。

根據(jù)公開(kāi)資料，徐克磊已經(jīng)是天治基金的第七任總經(jīng)理，也是該公司歷史上任期最長(zhǎng)的一名總經(jīng)理。此前有一任總經(jīng)理甚至只干了 9 個(gè)月就迅速離開(kāi)了。

此外，天治基金發(fā)展歷史上前后有 6 任董事長(zhǎng)（其中趙玉彪前后兩次出任董事長(zhǎng)），在公募基金中算是相當(dāng)頻繁的了。

不僅是管理層頻頻更迭，天治基金的基金經(jīng)理隊(duì)伍也長(zhǎng)期處于動(dòng)蕩之中。作為一家成立已經(jīng) 20 年的公募基金公司，目前天治基金一共有 5 名基金經(jīng)理，除了許家涵之外其余 4 人都是在 2019 年及之后才開(kāi)始任職的，基金經(jīng)理平均年限僅有 3.38 年。其中，有 2 人的最新管理規(guī)模甚至不足 1 億元。

頻繁的管理層變動(dòng)和人才流失對(duì)公司發(fā)展顯然影響頗深，目前天治基金的現(xiàn)狀或許能說(shuō)明一些問(wèn)題。

任職 16年老將 " 績(jī)而優(yōu)則仕 "，是否能改變規(guī)模困境？

在過(guò)去多年間，天治基金旗下產(chǎn)品在行業(yè)里的面貌都比較模糊。業(yè)績(jī)平淡甚至不佳，規(guī)模自然也難有起色。該公司最新發(fā)行的一只產(chǎn)品是 2021 年 9 月成立的天治天享 66 個(gè)月定開(kāi)，往前推則是 2019 年發(fā)行的 2 只產(chǎn)品和增設(shè)的一只貨幣基金 B 份額。2017 年、2018 這兩年，天治基金未發(fā)一基。

不過(guò)從今年開(kāi)始，情況有了一些變化。今年一季度，許家涵管理的天治研究驅(qū)動(dòng) C 上漲了 43.38%，在全市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金中排在第四位，一時(shí)間技驚四座。

公開(kāi)資料顯示，許家涵 2005 年 7 月至 2007 年 9 月就職于吉林省信托任自營(yíng)資金部職員，2007 年 9 月至今就職于天治基金，歷任交易員、交易部總監(jiān)助理、交易部副總監(jiān)、交易部總監(jiān)、基金經(jīng)理、權(quán)益投資部總監(jiān)、投資總監(jiān)等職務(wù)。他管理時(shí)間最長(zhǎng)的產(chǎn)品是天治核心成長(zhǎng)，從 2015 年就開(kāi)始擔(dān)任基金經(jīng)理至今，但任職回報(bào)僅有 -33.06%。去年 4 月許家涵開(kāi)始管理天治研究驅(qū)動(dòng)，C 份額和 A 份額的任職總回報(bào)已經(jīng)達(dá)到了 27.07% 和 20.59%。

在近期的一次公開(kāi)采訪中，許家涵談到自己的整體投資理念是在深度宏觀研判的前提下，尋找從 0 到 1 的新興產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)。把宏觀研究作為投資的 " 錨 "，重點(diǎn)關(guān)注五大要素，出口、投資、消費(fèi)、匯率和流動(dòng)性。" 整體而言，我追求的是左側(cè)布局，而不是后期追高。在標(biāo)的的選擇上，我更青睞黑馬賽道中的白馬股。"

今年 3 月，加入天治基金近 16 年的許家涵迎來(lái)了 " 績(jī)而優(yōu)則仕 " 的機(jī)會(huì)，由投資總監(jiān)升任副總經(jīng)理，也能看出被公司寄予厚望。

截至去年年末，天治研究驅(qū)動(dòng)的合并規(guī)模為 0.46 億元，到今年一季度末已經(jīng)升至 2.13 億元，激增了 363%；許家涵個(gè)人的管理規(guī)模也從去年年底的 6.66 億元增加至一季度末的 8.75 億元。對(duì)于一個(gè)業(yè)績(jī)名列前茅的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，這樣的管理規(guī)模略顯尷尬。而從天治基金一季度管理總規(guī)模和去年年底基本持平來(lái)看，許家涵和天治研究驅(qū)動(dòng)今年的優(yōu)秀業(yè)績(jī)也并沒(méi)有 " 帶飛 " 公司規(guī)模。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至 6 月 16 日，天治研究驅(qū)動(dòng) C 的年內(nèi)回報(bào)已經(jīng)超過(guò)了 50%，達(dá)到 50.84%?？?jī)優(yōu)產(chǎn)品能否改變公司規(guī)模的困境？在今年基金市場(chǎng)持續(xù)遇冷的情況下，一切似乎沒(méi)那么容易。

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