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中國財政科學(xué)研究院研究員趙全厚6月15日在2023中國城市發(fā)展金融賦能研討會暨全國城投產(chǎn)業(yè)合作交流會上表示，當(dāng)前財政支出增速保持適中，對經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)有一定的支撐作用，但積極的財政政策效能有待進(jìn)一步釋放。核心原因在于，除了一些必要的開支外，地方政府主要陷入日益緊張的流動性償付壓力，導(dǎo)致地方政府?dāng)U內(nèi)需的作用大打折扣。

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趙全厚還表示，經(jīng)調(diào)研了解，大部分城投公司流動性都很緊張，融資平臺同樣面臨資產(chǎn)負(fù)債表衰退的風(fēng)險，這也一定程度上反映了地方政府財力的緊張及債務(wù)壓力較大。因此要從緩解城投流動性問題入手，將積極的財政政策從地方債務(wù)償還的壓力中釋放出來，以提升積極財政政策的效能。

對此，趙全厚提出以下建議：第一，適當(dāng)上調(diào)地方政府債務(wù)率預(yù)警線。由于近年地方賣地收入下降，當(dāng)前地方政府債務(wù)率整體上已高于120%的預(yù)警線，局部地區(qū)地方政府債務(wù)率更高。在此情況下，隱性債務(wù)顯性化的空間不大，建議可適當(dāng)上調(diào)地方政府法定債務(wù)率預(yù)警線，比如上調(diào)至150%。根據(jù)預(yù)算法，我國地方政府債務(wù)主要用于項目投資，形成能夠為國民經(jīng)濟(jì)長期服務(wù)的實體資產(chǎn)，主要風(fēng)險是流動性風(fēng)險。國際貨幣基金組織建議警戒標(biāo)準(zhǔn)為90%—150%。

所謂政府債務(wù)率是政府債務(wù)余額和當(dāng)年綜合財力（綜合財力包括一般公共預(yù)算和政府性基金預(yù)算的本級收入、中央轉(zhuǎn)移支付等）的比值，反映地方政府的償債能力。國際貨幣基金組織確定的債務(wù)率控制標(biāo)準(zhǔn)參考值是90%-150%，目前我國選擇的警戒線標(biāo)準(zhǔn)是120%。

第二，適當(dāng)延長地方政府隱性債務(wù)化解時限。這主要是考慮到三年疫情對地方政府的財力造成重大沖擊，一方面地方政府財力尤其是賣地收入大幅下降，另一方面地方政府的“三?！薄攤葎傂灾С鲇性鰺o減，地方財政收支平衡壓力加大?！半[性債務(wù)顯性化沒有太多空間，地方財政壓力也不小，隱性債務(wù)化解時限能不能考慮疫情對地方政府財政沖擊的現(xiàn)實，將隱性債務(wù)化解的時限順延三年，以緩解地方政府及融資平臺的債務(wù)流動性壓力?！壁w全厚表示。

據(jù)了解，隱性債務(wù)指地方政府在法定政府債務(wù)限額之外直接或者承諾以財政資金償還以及違法提供擔(dān)保等方式舉借的債務(wù)。2018年10月，監(jiān)管部門已完成了隱性債務(wù)的摸底統(tǒng)計。對于隱性債務(wù)的處理，監(jiān)管提出兩大方向：一方面堅決遏制增量，另一方面積極穩(wěn)妥化解存量。諸多地方公布了隱性債務(wù)化解方案，大多要求在5-10年間將隱性債務(wù)化解完畢。財政部部長劉昆2022年12月披露，地方隱性債務(wù)減少1/3以上。這意味著大部分地區(qū)仍有相當(dāng)規(guī)模的隱性債務(wù)。

第三，對于一些有現(xiàn)金流的城投經(jīng)營性債務(wù)，國家可以通過設(shè)立金融穩(wěn)定基金的方式來熨平，給城投公司資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)的時間。

“通過這些措施解決地方政府及融資平臺的流動性壓力后，地方政府的財力不再集中用于還債化債，能夠更好地發(fā)揮積極財政政策的效能，更有效實現(xiàn)‘穩(wěn)投資、促消費’的擴(kuò)內(nèi)需作用。在此過程中工程市場、建材市場、消費市場能夠更好恢復(fù)，民營企業(yè)也會看到機(jī)會，經(jīng)濟(jì)才能夠進(jìn)入修復(fù)性的循環(huán)?！壁w全厚稱。

去年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，積極的財政政策要加力提效。保持必要的財政支出強(qiáng)度，優(yōu)化組合赤字、專項債、貼息等工具，在有效支持高質(zhì)量發(fā)展中保障財政可持續(xù)和地方政府債務(wù)風(fēng)險可控。要加大中央對地方的轉(zhuǎn)移支付力度，推動財力下沉，做好基層“三?！惫ぷ?。要防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險，堅決遏制增量、化解存量。

今年4月召開的政治局會議提出，恢復(fù)和擴(kuò)大需求是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在。積極的財政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，形成擴(kuò)大需求的合力。要加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理，嚴(yán)控新增隱性債務(wù)。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道）