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8月，由于醫(yī)藥板塊行情震蕩，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)醫(yī)藥股展開(kāi)了密集調(diào)研。

在醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥等細(xì)分領(lǐng)域的上市公司調(diào)研會(huì)上，紅杉、?？べY產(chǎn)、博裕資本、高毅資產(chǎn)、運(yùn)舟資本、高盛、摩根大通、中金公司、華夏基金、中歐基金等頭部機(jī)構(gòu)紛紛現(xiàn)身。

調(diào)研時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者向相關(guān)公司進(jìn)行了積極提問(wèn)，關(guān)注的重點(diǎn)包括醫(yī)療反腐政策對(duì)公司的影響、研發(fā)費(fèi)用是否充足、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)為何下滑等。

(資料圖)

8月8日，南微醫(yī)學(xué)舉行了現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議，此次調(diào)研吸引了217家機(jī)構(gòu)的參與，知名投資機(jī)構(gòu)紅杉醫(yī)藥、博裕資本、高毅資產(chǎn)、聚鳴投資、?？べY產(chǎn)、中國(guó)人壽養(yǎng)老保險(xiǎn)、和諧匯一、華夏基金、匯添富基金、中歐基金、中信證券等在列。

南微醫(yī)學(xué)是一家主要從事微創(chuàng)醫(yī)療器械研發(fā)、制造和銷(xiāo)售的企業(yè)，公司主要產(chǎn)品包括內(nèi)鏡診療器械和腫瘤消融設(shè)備及耗材。調(diào)研當(dāng)周，公司股價(jià)下跌2.86%，今年以來(lái)累計(jì)下跌8.58%。

截至2023年二季度末，公司的機(jī)構(gòu)投資者包括工銀瑞信基金、大成基金、泓德基金、華寶基金、鵬華基金等。不僅如此，外資系基金施羅德環(huán)球基金系列中國(guó)A股、社?；鸬纫灿胁糠殖止伞?/p>

調(diào)研過(guò)程中，在被問(wèn)及最近醫(yī)療反腐政策對(duì)公司和市場(chǎng)的影響時(shí)，南微醫(yī)學(xué)表示，公司一向重視合規(guī)運(yùn)營(yíng)，國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售費(fèi)用率較低，醫(yī)療反腐政策可能會(huì)對(duì)公司新產(chǎn)品市場(chǎng)推廣和學(xué)術(shù)活動(dòng)有短期影響，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，反腐政策有利于優(yōu)化市場(chǎng)，讓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)更加健康良性發(fā)展，對(duì)追求產(chǎn)品創(chuàng)新和性?xún)r(jià)比的企業(yè)是好事。

半年報(bào)顯示，2023上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.47億元，同比增長(zhǎng)19.46%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.64億元，同比增長(zhǎng)111.69%，扣除上年同期股份支付影響，同比增長(zhǎng)70.97%；扣非歸母凈利潤(rùn)2.59億元，同比增長(zhǎng)116.87%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~2.43億元，同比增長(zhǎng)539.07%。

方正證券研究所表示，隨著診療復(fù)蘇，擇期手術(shù)需求釋放帶動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)快速放量。同時(shí)，海外銷(xiāo)售改革也加速提升了國(guó)際市場(chǎng)的占有率。公司降本增效成果顯著，盈利水平改善亮眼。

8月4日，百濟(jì)神州舉行的會(huì)議吸引了188家機(jī)構(gòu)的參與，包括知名投資機(jī)構(gòu)景林資產(chǎn)、瓴仁投資、摩根資管、施羅德投資、南方基金、中金公司、高盛集團(tuán)、高毅資產(chǎn)、華夏基金、易方達(dá)基金等。

百濟(jì)神州是一家全球性、商業(yè)階段的生物科技公司，專(zhuān)注于研究、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)以及商業(yè)化創(chuàng)新型藥物。公司與百時(shí)美施貴寶、安進(jìn)、諾華等公司開(kāi)展了廣泛而深入的合作。調(diào)研當(dāng)周，公司股價(jià)下跌5.97%，今年以來(lái)累計(jì)下跌9.02%。截至2023年二季度末，公司的機(jī)構(gòu)投資者包括鵬華基金、中銀基金、中信建投基金、興業(yè)基金、工銀瑞信基金等公募。

調(diào)研過(guò)程中，在被問(wèn)及公司未來(lái)研發(fā)費(fèi)用的趨勢(shì)時(shí)，公司表示，他們建立了業(yè)內(nèi)規(guī)模最大、最高產(chǎn)的腫瘤研究團(tuán)隊(duì)之一，有超過(guò)1000名科學(xué)家，預(yù)計(jì)從2024年起每年推出10款差異化新分子實(shí)體。公司通過(guò)內(nèi)部生產(chǎn)和不依賴(lài)CRO的臨床開(kāi)發(fā)模型，以顯著降低的成本，加快從臨床前候選化合物到臨床概念驗(yàn)證進(jìn)程。公司始終進(jìn)行審慎的財(cái)務(wù)規(guī)劃與決策、維持公司高效運(yùn)作，驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造。

東吳證券研究所認(rèn)為，公司2023年二季度取得了強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)，產(chǎn)品總收入達(dá)5.54億美元，同比增長(zhǎng)82%。公司上半年凈虧損7.295億美元，2022年同期為10.057億美元，虧損連續(xù)兩個(gè)季度同比收窄，產(chǎn)品收入增長(zhǎng)超過(guò)了經(jīng)營(yíng)費(fèi)用增長(zhǎng)，看到盈利信號(hào)。目前，公司的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物為35億美金，可支撐較長(zhǎng)時(shí)間的研發(fā)。

8月9日，維力醫(yī)療舉行的調(diào)研吸引了144家機(jī)構(gòu)的參與，包括淡水泉投資、野村投資、和諧匯一、匯添富基金、中國(guó)人壽資產(chǎn)管理、中金公司、運(yùn)舟資本等。

維力醫(yī)療是全球醫(yī)用導(dǎo)管主要供應(yīng)商之一，主要從事麻醉、泌尿、呼吸、血液透析等領(lǐng)域醫(yī)用導(dǎo)管的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品在臨床上廣泛應(yīng)用于手術(shù)、治療、急救和護(hù)理等醫(yī)療領(lǐng)域。調(diào)研當(dāng)周，公司股價(jià)下跌5.19%，今年以來(lái)累計(jì)下跌35%。

截至2023年二季度末，公司的機(jī)構(gòu)投資者包括華泰柏瑞基金、富國(guó)基金、大家保險(xiǎn)、易方達(dá)基金、萬(wàn)家基金等。

調(diào)研時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者比較關(guān)注上半年外銷(xiāo)業(yè)務(wù)下滑的原因。公司表示，一是由于去年同期外銷(xiāo)基數(shù)較大；二是兩大北美客戶(hù)消化庫(kù)存，訂單減少；三是新增的大客戶(hù)項(xiàng)目處于交付磨合期，訂單量處于爬坡期。從7月份開(kāi)始，海外大客戶(hù)訂單正在逐漸恢復(fù)，新的大客戶(hù)業(yè)務(wù)也開(kāi)始逐步穩(wěn)定供貨，預(yù)計(jì)下半年外銷(xiāo)整體業(yè)務(wù)將逐步恢復(fù)。

華金證券研究所認(rèn)為，公司業(yè)績(jī)短期承壓，上半年業(yè)績(jī)略低于市場(chǎng)預(yù)期，主要因?yàn)槭艿奖泵来罂蛻?hù)去庫(kù)存影響，相關(guān)訂單量有所下滑，導(dǎo)致海外業(yè)務(wù)收入階段性承壓。不過(guò)，公司持續(xù)拓展新的大客戶(hù)，獸用產(chǎn)品線(xiàn)取得突破，初步建立了海外銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，并形成收入，持續(xù)看好公司長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Α?/p>責(zé)編：李雪峰

校對(duì)：高源