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113616韋爾發(fā)債什么時(shí)候上市：

一般按照可轉(zhuǎn)債上市規(guī)則來看，可轉(zhuǎn)債上市時(shí)間一般在申購之后的20到30天左右，而韋爾轉(zhuǎn)債申購的時(shí)間是2020年12月28日，所以它的上市時(shí)間就是2021年1月18日到1月28日之間，而今天已經(jīng)12月底了，等到上市時(shí)間之后就可以開盤交易，大家耐心等待吧。

韋爾轉(zhuǎn)債中簽率

本次發(fā)行最終確定的網(wǎng)上向社會(huì)公眾投資者發(fā)行的韋爾轉(zhuǎn)債總計(jì)為625，516手，即625，516，000元，占本次發(fā)行總量的25.64%，網(wǎng)上中簽率為0.00738383%。

根據(jù)上交所提供的網(wǎng)上申購數(shù)據(jù)，本次網(wǎng)上申購有效申購戶數(shù)為8，581，844戶，有效申購數(shù)量為8，471，427，432手，配號(hào)總數(shù)為8，471，427，432個(gè)，起訖號(hào)碼為100，000，000，000-108，471，427，431。

發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)將在2020年12月29日(T+1日)組織搖號(hào)抽簽儀式，搖號(hào)中簽結(jié)果將于2020年12月30日(T+2日)在《中國(guó)證券報(bào)》和《證券時(shí)報(bào)》及上交所網(wǎng)站(www.sse.com.cn)上公告。

韋爾轉(zhuǎn)債信用評(píng)級(jí)：

經(jīng)過本評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)委員會(huì)評(píng)審，確定責(zé)公司上海韋爾半導(dǎo)體股份有限公司公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券信用等級(jí)為AA+級(jí)。

評(píng)級(jí)觀點(diǎn)

主要優(yōu)勢(shì)：

國(guó)家政策支持。書爾股份所處的半導(dǎo)體行業(yè)是國(guó)家戰(zhàn)略大力支持的新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，隨著我國(guó)對(duì)信息自主可控要求的不斷推進(jìn)，近年來半導(dǎo)體行業(yè)面臨良好的發(fā)展和政策環(huán)境。

市場(chǎng)地位突出。經(jīng)過多年經(jīng)營(yíng)，韋爾股份在電源IC、半導(dǎo)體器件等細(xì)分市場(chǎng)具備了較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，子公司豪威科技為全球前三大圖像傳感器供應(yīng)商之一，市場(chǎng)地位突出。

研發(fā)實(shí)力較強(qiáng).近年來書爾股份持續(xù)加大研發(fā)投入，目前持有的專利數(shù)量較多，產(chǎn)品技術(shù)含量較高，較強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力有助于公司維持其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位。

經(jīng)營(yíng)規(guī)模和效益提升，韋爾股份完成對(duì)豪威科技和思比科等的收購后，經(jīng)營(yíng)規(guī)模和效益均大幅提升，可為其債務(wù)償付提供支持。

主要風(fēng)險(xiǎn)：

技術(shù)更替風(fēng)險(xiǎn)。半導(dǎo)體行業(yè)技術(shù)更替速度快，若書爾股份目前產(chǎn)品和在研項(xiàng)目的技術(shù)發(fā)生更替，則將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)和研發(fā)規(guī)劃造成較大的負(fù)面影響。

供應(yīng)商集中度較高。書爾股份半導(dǎo)體產(chǎn)品生產(chǎn)和封裝測(cè)試環(huán)節(jié)全部外包，供應(yīng)商集中度較高，雖然目前公司與供應(yīng)商合作穩(wěn)定，但若供應(yīng)商自身經(jīng)蓄出現(xiàn)波動(dòng)或合作關(guān)系發(fā)生變化，則將對(duì)公司供貨穩(wěn)定性造成較大影響。

即期償債壓力。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大和并購事項(xiàng)的增多，書爾股份近年來運(yùn)營(yíng)資金壓力明顯增大，導(dǎo)致其剛性債務(wù)規(guī)?？焖贁U(kuò)大，且相對(duì)集中于短期，面臨的即期償債壓力加大。

管理整合風(fēng)險(xiǎn)。韋爾股份近年來資產(chǎn)重組、對(duì)外并購事項(xiàng)較多，需關(guān)注并購企業(yè)的管理整合風(fēng)險(xiǎn)。

匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。韋爾股份目前收入主要來自海外地區(qū)，需關(guān)注匯率波動(dòng)對(duì)其經(jīng)營(yíng)效益的影響。

資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)。書爾股份目前商譽(yù)、無形資產(chǎn)和存貨規(guī)模較大，每年均計(jì)提一定的資產(chǎn)減值損失，需持續(xù)關(guān)注其資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)。

可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股風(fēng)險(xiǎn)。書爾股份本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債規(guī)模較大，若未來轉(zhuǎn)股不達(dá)預(yù)期，則公司將償還債券本金，加重剛性債務(wù)負(fù)擔(dān)。

韋爾發(fā)債收益

我們首先可以從公司最近的經(jīng)營(yíng)狀況來看：

公司在2019年度順利完成對(duì)北京豪威、思比科的收購，公司在主營(yíng)業(yè)務(wù)上增加了CMOS圖像傳感器領(lǐng)域的布局，使得公司半導(dǎo)體設(shè)計(jì)整體技術(shù)水平快速提升，且為公司帶來了智能手機(jī)、安防、汽車、醫(yī)療等領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)客戶資源，公司的盈利水平得到了大幅提升。本報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入80.43億元，較2019年度同期經(jīng)追溯調(diào)整后的營(yíng)業(yè)總收入增加41.02%。

通過公司各業(yè)務(wù)體系及產(chǎn)品線的整合，公司充分發(fā)揮了各業(yè)務(wù)體系的協(xié)同效應(yīng)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為9.90億元，較上年同期追溯調(diào)整后增長(zhǎng)1,206.17%;剔除2017年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃以及2019年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃在本報(bào)告期內(nèi)的攤銷費(fèi)用的影響，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為10.77億元，同比增長(zhǎng)565.92%。公司持續(xù)盈利能力得到了顯著的提升。

收益預(yù)測(cè)：

韋爾轉(zhuǎn)債-113616：發(fā)行規(guī)模24億，評(píng)級(jí)AA+，贖回價(jià)110，轉(zhuǎn)股價(jià)222.83，期限6年，百元含權(quán)量1.22%，票面到期收益率0.2+0.4+0.6+1.5+1.8+2=6.5%，強(qiáng)贖條款、下修條款和回售條款設(shè)置分別為：15/30、130%，15/30、85%，和4*30、70%。試探性搶權(quán)一手黨200股起配。

目前轉(zhuǎn)股價(jià)值103.23元，純債價(jià)值91.05元。

預(yù)計(jì)上市首日20%溢價(jià)，大概一手的收益是240元，可抵御持股0.52%的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

12.25號(hào)不參與股權(quán)登記，12.28號(hào)一級(jí)市場(chǎng)會(huì)積極申購。