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三年數易其稿，錦龍股份（000712）（000712.SZ）向實控人定增募資仍未順利完成。

(資料圖)

日前，錦龍股份再次公告，公司終止向實際控制人楊志茂的配偶朱鳳廉定增募資，改以直接向楊志茂非公開發(fā)行股票募集資金總額不超過27.5616億元。發(fā)行完成后，楊志茂依舊為錦龍股份控股股東、實控人，并與朱鳳廉、新世紀公司合計持有上市公司61.41%股份。

記者注意到，早在三年前，錦龍股份就已經在籌劃定增，此次定增也是錦龍股份第四次對方案做出調整。前三次方案中，發(fā)行對象均為楊志茂的配偶朱鳳廉。

而上述四份定增方案實際上并未有較大變動，募資規(guī)模的變動主要是受二級市場股價波動而調減發(fā)行價格。最新方案中，錦龍股份的發(fā)行價格下降至10.44元/股。換言之，相較于第一份方案而言，楊志茂將少掏近8億元。

持續(xù)推進定增，錦龍股份的目的在于補充資本金，壯大公司作為券商控股股東的資本實力。作為兩市中唯一一家手握兩張券商牌照的上市公司，錦龍股份控股中山證券并參股東莞證券。但近兩年來，兩家券商業(yè)績冰火兩重天。其中，此前受部分業(yè)務停擺等因素影響，2021年和2022年，中山證券連續(xù)兩年虧損，累計虧損2.28億元，已然成為錦龍股份的拖累。

三年數次調整定增方案

事實上，早在三年前，錦龍股份就已經在籌劃定增。

2020年8月，錦龍股份首次披露定增方案，公司擬向朱鳳廉發(fā)行不超過2.64億股股份，發(fā)行價格為13.47元/股，募資總額為不超35.56億元。彼時，朱鳳廉已經持有上市公司14.74%股份，為了使公司順利完成定增，楊志茂和新世紀公司放棄了其各自持有的公司7.4%、27.9%股份表決權，使得發(fā)行完成后，朱鳳廉以34.15%的持股比例成為公司控股股東、實際控制人。

2021年8月，錦龍股份終止了上述定增方案，稱主要原因為前次非公開發(fā)行股票預案披露至今時間跨度較長，且相關情況已發(fā)生變化。同時，錦龍股份重新籌劃定增，公司非公開發(fā)行股票數量維持在2.64億股不變，朱鳳廉以33.2376億元全額認購。換言之，修訂后的募資規(guī)模較前次縮水約2.3億元。

但上述方案自錦龍股份股東大會審議通過后，一直未有實質進展，錦龍股份解釋稱主要是由于資本市場環(huán)境和融資時機發(fā)生變化等因素。直至2022年6月末，上述非公開發(fā)行股票的股東大會決議已屆滿12個月，相關的非公開發(fā)行股票方案已到期自動失效。

數日后，錦龍股份第三次披露定增方案。公司依舊擬向朱鳳廉非公開發(fā)行股票不超過2.64億股，發(fā)行價格為12.17元/股，募集資金總額不超過32.1288億元，較第二次計劃的募資規(guī)模小幅縮水。

按照計劃，上述定增完成之后，朱鳳廉將直接持有上市公司34.15%股份，取代新世紀公司成為錦龍股份的控股股東。同時，錦龍股份的實際控制人除楊志茂保持不變外，將新增朱鳳廉。

第三次定增方案推出至今又快一年，又生變數。6月9日晚間，錦龍股份宣布，公司決定終止公司向朱鳳廉非公開發(fā)行股票事項，并重新籌劃向特定對象發(fā)行股票事項。第四次的定增方案為，錦龍股份向楊志茂擬發(fā)行不超過2.64億股股票，募集資金總額不超過27.5616億元。

本次發(fā)行完成之后，錦龍股份的股份總數將增至11.6億股，楊志茂直接持股比例28.47%，朱鳳廉依舊直接持股11.39%，二人與新世紀公司合計持有61.41%公司股份，楊志茂將接替新世紀公司成為錦龍股份控股股東，但公司實控人的身份維持不變。

記者注意到，上述四份定增方案實際上并未有較大變動，募資規(guī)模的變動主要是受二級市場股價波動而調減發(fā)行價格。最新方案中，錦龍股份的發(fā)行價格下降至10.44元/股。換言之，相較于第一份方案而言，楊志茂將少掏近8億元。

截至6月9日收盤，錦龍股份二級市場股價12.56元/股，較去年同期下跌近13%。

中山證券元氣尚未恢復連虧兩年

對于錦龍股份而言，若此次定增順利完成，這也將是公司自2012年之后，時隔11年再度實施股權融資。但市場擔憂的是，已經數易其稿的定增方案是否真的能順利落地。

目前，錦龍股份主要依托中山證券和東莞證券開展證券業(yè)務，公司分別持有中山證券67.78%股權以及東莞證券40%股權。

近年來，錦龍股份用于對外投資及拓展業(yè)務資金來源主要通過向金融機構借款或發(fā)行公司債券的方式解決，導致公司資產負債率和財務費用較高。不僅如此，2019年7月，證監(jiān)會發(fā)布了《證券公司股權管理規(guī)定》及其配套規(guī)定，對證券公司控股股東、主要股東的資產規(guī)模提出了數量化指標要求，現有綜合類證券公司的控股股東如果達不到《證券公司股權管理規(guī)定》條件的，給予5年過渡期。

在此背景下，錦龍股份需要進行資本金的補充，以逐步滿足公司作為綜合類證券公司控股股東的資產規(guī)模等資質條件。

截至今年3月末，錦龍股份資產總額2229.49億元，所有者權益總額50.58億元，資產負債率達到77.96%。

但作為兩市中唯一一家手握兩張券商牌照的上市公司，錦龍股份旗下兩家券商業(yè)績表現分化，特別是中山證券此前部分業(yè)務停擺后，業(yè)績持續(xù)虧損，成為錦龍股份的拖累。

2020年8月，中山證券因多項內控問題暫停新增資管產品備案，暫停新增資本消耗型業(yè)務等相關業(yè)務一年。2021年和2022年，中山證券分別實現營業(yè)收入10.51億元、4.14億元，歸母凈利潤-4920.88萬元、-1.79億元，連續(xù)兩年虧損，累計虧損金額2.28億元。

對于2022年中山證券繼續(xù)虧損，錦龍股份表示中山證券部分持倉信用債券和股票的估值出現下調，自營業(yè)務收入下降幅度較大，公允價值變動出現損失。受國內房地產行業(yè)政策調整等因素的影響，中山證券投資銀行優(yōu)勢業(yè)務受到較大的沖擊，債券承銷業(yè)務規(guī)?？s減，導致投資銀行業(yè)務收入下降幅度較大。

受此影響，2021年和2022年，錦龍股份分別實現營業(yè)收入10.06億元、2.47億元，同比減少39.84%、75.42%；歸母凈利潤-1.31億元、-3.92億元，同比減少298.93%、-198.31%。

與中山證券相比，東莞證券業(yè)績表現較為穩(wěn)定。2022年，東莞證券實現營業(yè)收入23億元、歸母凈利潤7.89億元。目前，東莞證券仍在IPO排隊中。