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近期A股市場持續(xù)震蕩調(diào)整，市場情緒出現(xiàn)波動的同時，部分主題及細分賽道仍表現(xiàn)出現(xiàn)較強韌性。第三方機構(gòu)最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)階段國內(nèi)股票私募機構(gòu)的整體倉位水平仍保持在年內(nèi)相對高位。多家受訪的一線私募表示，在市場主要股指普遍回調(diào)的背景下，市場進一步向下的調(diào)整空間預計較為有限，中期機會大于風險，在策略應(yīng)對上應(yīng)聚焦結(jié)構(gòu)，關(guān)注選股和組合布局。

(資料圖片)

平均倉位近八成

第三方機構(gòu)私募排排網(wǎng)10月23日最新發(fā)布的國內(nèi)股票私募機構(gòu)平均倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至10月13日(因私募信披合規(guī)等因素，私募凈值及倉位測算數(shù)據(jù)相對滯后)，國內(nèi)股票私募平均倉位為79.73%，環(huán)比前一周小幅下降0.5個百分點，但依然處于接近八成的高位，且依然高出年內(nèi)平均倉位水平。

具體來看，截至10月13日，滿倉或重倉(倉位大于80%)的股票私募占比高達57.17%，中等偏重倉位(倉位50%-80%)的股票私募占比為31.84%，而中低倉位(倉位20%-50%)、輕倉或空倉(倉位小于20%)的股票私募占比分別僅為10.01%和0.98%。

從不同規(guī)模的股票私募平均倉位水平來看，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至10月13日，50億元至100億元、20億元至50億元規(guī)模的股票私募在當周顯著加倉;百億級股票私募的平均倉位為77.96%，環(huán)比前一周小幅下降。進一步以歷史數(shù)據(jù)縱向?qū)Ρ葋砜?，國?nèi)股票私募平均倉位79.73%，仍然為近3年明顯偏高的水平。

關(guān)注選股和組合布局

復盤10月以來A股整體表現(xiàn)，名禹資產(chǎn)認為，當前我國經(jīng)濟基本面邊際向好，外圍流動性因素和地緣政治擾動加劇，短期市場企穩(wěn)向上或仍需等待市場風險偏好企穩(wěn)，現(xiàn)階段的策略重點在于尋找市場結(jié)構(gòu)性機會。

欽沐資產(chǎn)總經(jīng)理柳士威表示，近幾個交易日市場情緒相對低迷，成交量持續(xù)萎縮。從行業(yè)特征來看，部分低估值及小市值風格表現(xiàn)相對較好，其他板塊尤其是機構(gòu)持倉較為集中的個股，則表現(xiàn)不盡如人意。整體而言，近期市場進入到減量博弈階段。需要強調(diào)的是，如果一旦市場情緒恢復，那么A股極有可能迎來空頭回補式上漲。“當下我們建議保持堅定信念，市場向下空間有限，機會大于風險，更需要關(guān)注做好選股和組合布局;就當前而言，我們的倉位已經(jīng)保持在較高水平。”柳士威稱。

丹羿投資基金經(jīng)理朱亮認為，投資者應(yīng)客觀認識到當前時點A股所擁有的長期布局價值，目前更應(yīng)積極尋找結(jié)構(gòu)性機會。整體而言，將會更充分發(fā)揮投資的主觀能動性，加倉節(jié)奏將取決于“尋找合適的行業(yè)、標的以及估值情況”。

此外，壁虎投資創(chuàng)始人、基金經(jīng)理張增繼稱，從最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，實體經(jīng)濟復蘇的積極信號明顯增多，“雖然當前市場還在震蕩調(diào)整之中，但是市場的轉(zhuǎn)機和機會或?qū)⒊霈F(xiàn)在不遠的未來”。

多個人氣細分賽道浮出水面

值得注意的是，近期部分投資主題或題材反復活躍、市場科技成長風格相對突出，多家私募機構(gòu)對一些新的人氣細分行業(yè)進行了前瞻調(diào)研、研究和重點布局。

肇萬資產(chǎn)總經(jīng)理崔磊透露，10月以來該機構(gòu)研究團隊重點調(diào)研了減肥藥、智能駕駛等部分細分科技行業(yè)領(lǐng)域。該機構(gòu)認為，減肥藥作為糖尿病藥物適應(yīng)癥以外的拓展，已經(jīng)帶動海外大型醫(yī)藥公司收入持續(xù)高增，國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)和上市公司在CDMO以及原料藥方面存在供應(yīng)鏈合作機會。與此同時，智能駕駛作為新一輪汽車產(chǎn)業(yè)周期的主線，投資邏輯堅挺，從中期來看，國內(nèi)汽車市場的智能駕駛滲透率將進入快速爆發(fā)期。

柳士威稱，近期其所在機構(gòu)重點調(diào)研了海外科技巨頭以及消費、機器人等行業(yè)，重點布局了TMT、高端制造，尤其是整體處于底部位置的科創(chuàng)類公司。在當前經(jīng)濟和宏觀形勢下，階段性困境反轉(zhuǎn)的車企、估值有望持續(xù)改善的優(yōu)質(zhì)零部件公司，以及智能座艙與輔助駕駛、與人形機器人相關(guān)的新型電機、新型減速器等新興產(chǎn)業(yè)，值得持續(xù)重點挖掘和關(guān)注。

此外，部分私募機構(gòu)也看好周期板塊。暢力資產(chǎn)董事長、投資總監(jiān)寶曉輝分析，在當前宏觀背景下，A股市場的油氣股、黃金股及其他一些周期行業(yè)，預計都有一定的估值修復機會。從投資節(jié)奏來看，在之前人民幣匯率的階段性調(diào)整中，油氣股、黃金股的股價明顯上漲，估值得到一定修復。對于后期何時加大配置力度，仍需關(guān)注相關(guān)國際商品的價格變化以及美聯(lián)儲政策周期轉(zhuǎn)向的節(jié)奏。